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　　保管前期要道判断，市集建造“牛市念念维”，趋势一朝酿成短期很难逆转，不放肆以颠簸市或熊市的劝诫端正手脚信号，谨守产业干线。

　　念念路一：低估值蓝筹的日期效应，但需要缓和一定条款

　　参加四季度，市集板块结构上存在一个伏击特征：05年于今，顺周期行业在四季度的高涨概率跳跃65%，且有跳跃60%的概率跑赢沪深300

　　“顺周期”行业在四季度的“日期效应”基于宏不雅经济基本面变好的预期。历史上，这部分的判断来自于两种情形——

　　情形一：依靠PPI改善预期。PPI改善的年份又分为两种：

　　①是依靠当然的经济周期，举例09年/13年/19年Q4对库存周期初始的推演

　　②是靠经济刺激计谋（供给端 or 需求端），举例14年Q4棚改标的、15年Q4供给侧更正

　　情形二：依靠盛大叙事。举例14年一带一起、国企更正。

　　从这两方面来看25年,顺周期的日期效应能否出现？

　　领先，依靠“库存周期→经济周期→PPI预期”的传导旅途，当今来看很难出现；

　　其次，凭据年末伏击会议本事轴，供给侧计谋存眷“反内卷”实践阐扬，需求侧计谋追踪11月末的计谋细节；

　　临了，盛大叙事方面，存眷四中全会、十五五的后续动态。

　　念念路二：功绩真空期提前演绎来年高增长板块

　　1. 在宏不雅基本面亮点未几，但产业赛说念活跃年份，四季度股价对来年指令作用更强。比如2013-2015年、2019-2021年、2024年,这些年份四季度领涨板块有较大略率鸠集下一年行情。

　　2. 怎样筛选年末成长赛说念？

　　（1）“均线偏离度”主义筛选效力：刻下【光模块、PCB、转变药、科创芯片、有色金属】干线趋势盛大保捏健康，仅转变药堕入横盘颠簸。从2012年以来产业干线的端正看，堕入颠簸后并不代表趋势边界，只好产业趋势仍在，干线横盘消化后也曾有转变高的契机。

　　（2）“看涨期权属性”筛选效力：除积蓄较多涨幅的TMT板块以外开yun体育网，重合度相比高的板块还包括【汽零/机器东说念主近期滞涨标准、电网拓荒、阔绰电子】等。这类具备看涨期权属性的板块近期合座滞涨，向下调养幅度相对可控，朝上对利好反应敏锐，相对稳妥进行中期级别的前置存眷。