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　　近日，成齐超纯运用材料股份有限公司（以下简称“超纯股份”）刷新了招股阐述书。公司2025年罢了营收4.96亿元，同比增长约93%；净利润1.85亿元，同比增长122.89%。

　　招股书指出，超纯股份专注于半导体开拓罕见涂层零部件、精密光学器件和特种材料的研发、制造与销售。

　　公司本次刊行拟召募资金11.25亿元，用于半导体开拓中枢光学零部件产业假名目、半导体材料及名义处置产业假名目、眉山基地产能扩建名目、总部及研发中心竖扬名目和补充流动资金名目。

　　连年来，跟着半导体国产开拓阛阓限度缓缓推广，公司功绩增幅显著。招股书数据知道，2023年至2025年，公司贸易收入分辩为1.69亿元、2.57亿元、4.96亿元，年均复合增长率达71.25%；同时归母净利润分辩为0.65亿元、0.83亿元、1.85亿元，年均复合增长率为 75.11%。毛利率褂讪在60%附近的高位。

　　半导体开拓罕见涂层零部件是公司最主要的收入和盈利开首，2024年及2025年的收入占比高达90.91%及95.53%。

　　从高下流产业链来看，公司对大客户有严重依赖。

　　上游供应商方面，讲述期内，公司上前五大供应商的采购占比分辩为54.05%、66.62%、79.44%；其中，公司向珂玛科技采购占比分辩为33.75%、48.47%、38.06%，

　　下旅客户方面，公司上前五大客户的销售收入整个分辩为1.46亿元、2.21亿元、4.44亿元，占同时贸易收入的比例分辩为86.17%、86.19%、89.65%，其中客户A与客户B的客户占比整个接近或跳跃50%。

　　公司与联系方之间还存在销售商品及办事等联系来回。其中，公司向客户B销售金额分辩为 4,454.73万元、8,104.45万元、12,900.25万元，占当期收入比重分辩为26.35%、31.55%、26.02%，来回金额及占比拟高。

　　这种“高下流双聚拢”的形态，固然保险了在行业上行期的功绩增长，但一朝中枢客户或供应商出现波动，将对公司的主张可抓续性组成冲击。

　　从财务数据看，应收账款和存货增多风险挤压公司流动性。

　　公司主张行径现款流2023年~2025年分辩为6119.05万元、8769.32万元、1.65亿元，但收现比（主张现款流/营收）抓续低于1，存在较大赊销缺口。

　　讲述期各期末开云体育(中国)官方网站，公司应收账款分辩为8964.78万元、1.56亿元、2.07亿元，占营收的比例分辩为53.04%、60.70%、41.73%，占比拟高。讲述期内，跟着应收账款余额快速栽种，坏账准备有所增长。

　　讲述期各期末，公司存货的账面价值分辩为2,045.50万元、3,011.00万元、5,786.22万元，占总钞票的比例分辩为5.13%、3.96%、5.32%。